​董宝珍：中国股市已发生战略转折

董宝珍：中国股市已发生战略转折

在最近的市场波动中，中国股市经历了巨大的震荡，引起了广泛的关注。

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绝地反击的逻辑

在微博上，我发表了有关中国股市绝地反击的观点，强调市场已跌至不可想象的地步。绝地反击的逻辑并不复杂，现实是我们已经跌到了承受不起的程度，再度下跌将带来难以想象的后果。

这不是小事，而是一场惊天大事，迫切需要采取行动。在这种情况下，中国股市的否极泰来已经开始，尽管这种“否”的速度太过急促，主要是由于一些官员没有像潘功胜那样在适当时机采取措施，导致市场的急剧下跌，形成了极端的寒冷。

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过去5年的不讲理

过去5年中国股市是蛮不讲理的5年，完全违背了价值规律，忽视了估值，由抱团资金割韭菜和敬畏市场等多种因素导致。这导致了今天的情况，市和经济都面临着巨大的压力。在这种情况下，必须进行转折，而这个转折已经开始，而且是大力度的纠偏。

过去5年的不讲理体现在公募基金的买卖行为上。钱往高处流，50倍市盈率的都买，5倍市盈率的却不买，这是非理性的表现。在这段时间里，公募基金是唯一的赢家，规模不断膨胀。

然而，个人投资者、中国股市和整个社会经济都成为输家。在这种情况下，只有转变为讲理，回归规律和估值，让资金更加理性地流向低处，才能走出困境。

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付出巨大的代价

在这段时间里，我们看到了一些典型的代表人物，比如兰兰和坤坤，被尊称为一哥和一姐。兰兰的基金净值从最高点跌了60%至70%，而坤坤则从最高点跌了60%以上。这两位投资者在过去5年中成为资产管理业的“代表性人物”，可以说是新时代的“张铁生”。

这种现象要改变，转变为讲道理、讲规律、讲逻辑和讲估值的方向。资金流向需要更理性地往低处流动。

一个错误的思想不付出如此巨大的代价也难以真正认识到问题的严重性。

过去5年股市的现象与甲午战争相似。在甲午战争中，海军虽然在吨位上是亚洲最大、世界排名第七的海军，却因为海军指导思想采用陆军思维，未能在大海中取得胜利。海军本应在大海中展开进攻性的行动，但由于指导思想错误，错失了多次出海决战的机会，最终全军覆没，引发危机。

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股市的综合效应

类似地，在今天的金融市场，由于错误的敬畏市场指导思想，导致了一系列困难和危害，其规模不亚于甲午海战。这就好比是用错误的陆军思想指导海军，只看到股市能够融资，却忽略了股市巨大的综合效益和综合价值。

我曾读过相关人士一篇文章，强调不能用钱买指数，因为股市有自己的规律。

这是错的观念。

股市在融资的同时应该能够创造投资者的财富，就像过去20年中国的房地产一样，在承担膨胀过程中实现了双赢。

如果市场持续萎缩、估值不断下降失去信心，就会逐渐消耗财富，对市场造成巨大的危害。

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让真实在的政策来得更多些吧

监管者在这个过程中就如同面对一个美丽的大天鹅，却只看到其吃肉的功能和价值，而不去善用其它可能的综合效应，这样的做法实际上是浪费了资源。股市除了能够融资外，还具有独特的综合效应。

我们看到一些人选择购买日经225指数、美国指数，他们何尝不想买国内资产吗？不是谁买谁"倒霉“？

我们需要更多地这些决策。（指国新办新闻中降准的政策）